L'opération Accord Médical × Eqwal : les chiffres qui parlent
Avant d'entrer dans l'analyse, les faits. Depuis la signature de la lettre de mission jusqu'au closing, voici l'intensité réelle du travail mené sur ce dossier :
Les coulisses d'une opération bien menée
- 28 NDA signés pour l'accès à la data room
- 6 visites qualifiées — avec des profils issus du secteur comme des investisseurs externes au milieu
- 2 lettres d'intention (LOI) reçues
- 142 mails échangés
- Une soixantaine de visioconférences
- Plus de 250 heures de travail passées sur le dossier
Ces chiffres ne sont pas là pour impressionner. Ils sont là pour objectiver ce que représente, en vrai, une opération de cession bien menée dans le secteur PSDM/PSAD. Et pour montrer concrètement ce qui change quand on confie son projet à un cabinet dédié.
Pourquoi la spécialisation sectorielle change tout
Un cabinet M&A généraliste connaît la mécanique juridique et financière d'une transaction. C'est sa base de métier. Mais il ne connaît pas nécessairement :
▸ Le fonctionnement des nomenclatures LPP et les rythmes de leur évolution.
▸ La distinction entre un PSDM perfusion, respiratoire, nutrition, fauteuil roulant — et ce que ces distinctions impliquent en matière de multiples de valorisation.
▸ La cartographie fine des acquéreurs sectoriels : fonds actifs sur le secteur, industriels en consolidation, ETI régionales, acteurs externes au milieu attirés par ses marges.
▸ Les retraitements d'EBE spécifiques aux structures PSDM/PSAD (provisions LPP, rappels CPAM, immobilier d'exploitation, charges non récurrentes).
▸ Les enjeux de qualité de prescription, de churn patientèle, de mix produit — invisibles pour un œil non exercé, décisifs en due diligence.
C'est précisément ce que signifie, pour un dirigeant PSDM/PSAD, le fait de confier son projet à Care Capital : un cabinet qui parle sa langue, qui lit son bilan comme un pair, et qui mobilise un réseau déjà construit dans son secteur.
Les 5 principes qui font la différence
Au terme de cette opération — et au regard des 15+ opérations que nous avons menées depuis la création de Care Capital — nous avons systématisé 5 principes qui conditionnent, selon nous, la réussite d'une cession PSDM/PSAD.
PRINCIPE 01
Spécialisation sectorielle exclusive
Care Capital n'intervient que sur PSDM et PSAD. Notre base d'acquéreurs, notre lecture des multiples, notre connaissance du PLFSS et des évolutions LPP sont calibrées pour votre secteur — pas adaptées « en gros » depuis une pratique généraliste.
Pour un dirigeant, cela veut dire deux choses : pas de courbe d'apprentissage à votre charge en début de mission, et un vocabulaire commun dès la première conversation.
PRINCIPE 02
Accompagnement de bout en bout
Une seule équipe à vos côtés, de l'audit initial au closing. Pas de passage de main entre commercial et exécution, pas de délégation à un junior. Ce sont vos interlocuteurs d'origine qui portent le dossier jusqu'à la signature.
Sur Accord Médical × Eqwal, cela signifie concrètement : les mêmes personnes ont rédigé le mémorandum d'information, approché les 28 contreparties, piloté les 60 visioconférences et porté la négociation des 2 LOI jusqu'au protocole final. C'est cette continuité qui fait la cohérence d'un dossier.
PRINCIPE 03
Confidentialité garantie dès le NDA
Chez Care Capital, le NDA est signé avant tout partage d'information chiffrée. Pas après. Pas « au moment du dossier ». Avant. Code-name de l'opération, data room sécurisée, contrôle d'accès, communication interne maîtrisée : c'est notre standard.
Sur ce dossier : 28 NDA signés avant la première information chiffrée. Zéro fuite, jusqu'au jour du closing. Cette discipline préserve le climat social, la valeur de l'entreprise et la posture de négociation du cédant.
PRINCIPE 04
Mise en concurrence large et qualifiée
Une opération ne se joue pas sur un acquéreur. Elle se joue sur le nombre et la qualité des contreparties mobilisées. C'est ce qui permet de défendre la valorisation, de tenir les conditions de deal, et d'éviter le monopole d'information qui tire les prix vers le bas.
Sur Accord Médical × Eqwal : 28 NDA signés, 6 visites qualifiées — avec un mélange de profils sectoriels et d'investisseurs externes au milieu — et 2 LOI mises en concurrence. Mobiliser cette diversité demande un réseau que seul un cabinet actif en continu dans le secteur peut construire.
PRINCIPE 05
Réseau qualifié d'experts
Un dossier M&A ne se joue jamais seul. Avocats santé, experts-comptables, fiscalistes spécialisés, banquiers : notre écosystème est testé, validé, mobilisable sous 48 heures.
Pour le cédant, cela veut dire ne jamais rester seul face à une question pointue — et sécuriser chaque étape technique sans perdre de temps à chercher les bons interlocuteurs. Pour l'acquéreur, cela veut dire une due diligence plus fluide et des réponses mieux documentées.
Un bon dossier n'est jamais le fruit du hasard. C'est le résultat d'une méthode, d'un réseau, et d'un engagement de bout en bout. Les chiffres de l'opération Accord Médical × Eqwal — 28 NDA, 2 LOI, 250 heures de travail — ne font que mettre en évidence ce qui se passe à chaque fois que nous accompagnons une cession dans notre secteur.
— Mathieu Filiol, Associé Fondateur Care Capital
Et concrètement, pour vous ?
Si vous êtes dirigeant d'un PSDM ou PSAD et envisagez une cession à 12-36 mois
Le meilleur moment pour cadrer la stratégie n'est pas quand la décision est prise, mais 12 à 24 mois avant. Trois axes de préparation sont à activer dès que la réflexion s'ouvre : (1) normaliser votre EBE et préparer vos retraitements sectoriels, (2) diversifier ou documenter la robustesse de votre mix produit et de votre base prescripteurs, (3) identifier les 3 à 5 acquéreurs naturels de votre entreprise.
Un échange de 60 minutes avec nous suffit à cadrer ces trois axes et à vous donner une première lecture de valorisation défendable — sans engagement, en toute confidentialité.
Si vous êtes en veille active d'acquisition
Care Capital porte en permanence plusieurs mandats de cession sur des entreprises PSDM/PSAD. Les profils sont variés — PME régionales en transmission, structures en recherche d'adossement, groupes en recentrage. Si votre projet de croissance externe est cadré, écrivez-nous : nous vous communiquons les fiches d'opportunité correspondantes, sous NDA.
Notre conviction
Une cession PSDM/PSAD menée par un cabinet généraliste peut fonctionner. Mais elle laisse presque toujours de la valeur sur la table — parce que les retraitements EBE ne sont pas vus, parce que le mémorandum ne parle pas la langue du secteur, parce que les acquéreurs naturels ne sont pas tous mobilisés.
Un cabinet spécialisé ne change pas la mécanique de la transaction. Il change la qualité du travail à chaque étape, et donc le résultat final — à la fois sur la valorisation, sur les conditions de deal, et sur la sérénité du dirigeant tout au long du processus.
C'est précisément ce que nous construisons chez Care Capital depuis juillet 2025. Et c'est ce que les 15+ opérations que nous avons déjà menées confirment, dossier après dossier.